Onde investir na renda fixa após tantas mudanças de regras e expectativas? Veja as recomendações das corretoras e bancos

O mercado para renda fixa está passando por uma fase de mudança. Por um lado, o governo alterou as regras sobre títulos isentos, como LCI, ACVs, Cris Isso é CRAsrestringir emissores e/ou ampliar prazos de carência, provocando uma debandada de recursos para outros investimentos isentos, como debêntures incentivadas (que viram seus salários cair) e fundos imobiliários.

Por outro lado, a escalada tensões geopolíticasos fortes números de economia americana e dados de inflação estimativas acima em NÓS adiou ainda mais a expectativa do início dos cortes de juros nos EUA e levou o mercado local a estimar que o Selic pode encerrar o ciclo de corte ainda em dois dígitos.

Ele mesmo Banco Central O Brasil sinalizou, em sua última reunião, que o próximo corte tarifas deve ser o último na magnitude de 0,50 ponto percentual.

Com todas essas mudanças de expectativas em relação ao que era esperado no início de 2024, onde investir em renda fixa agora?

Abaixo reuni as recomendações feitas neste mês de abril por alguns dos principais corretores Isso é bancos Os brasileiros, tanto entre títulos públicos como entre os isentar títulos privados (CRIs, CRAs e debêntures incentivadas). Confira:

Títulos públicos e Tesouro Direto

De acordo com Itaú BBAvocê títulos pós-fixados são os maiores beneficiários da possibilidade de encerramento antecipado do ciclo de cortes da Selic. Assim, o banco manteve a recomendação de alocação em Tesouro Selic 2027 (ponderando 30% da carteira de títulos públicos), indicando que o XP também o fez, mas especificamente para o reserva de emergência.

Para o Itaú BBA, o título indexado à taxa Selic “cumpre a função de fornecer liquidez à carteira, atenuar a volatilidade e continuar a tornar o capital rentável acima do taxa de inflação“.

O banco também manteve suas recomendações em Tesouro IPCA+ 2029 (com peso de 30% da carteira de títulos públicos) como proteção contra surpresas inflacionárias, além de poder se beneficiar de possível compressão de interesse futuro num possível cenário de renovado otimismo; está em Tesouro IPCA+ 2045 (com peso de 20% da carteira), que também pode se beneficiar de uma possível queda nas taxas com a retomada do otimismo, ainda mais com sua atual alta taxa, acima de 6% ao ano + IPCA.

“Conforme mencionado ao longo desta carta, continuaremos observando o cenário desafiador para os ativos locais nos próximos meses. Porém, as perspectivas mais restritivas de curto prazo podem abrir espaço para taxas ainda mais baixas à frente, razão pela qual os contratos de intermediário e longo prazo deverá ver uma retomada da tendência de alta, com expectativa de superar a rentabilidade das taxas pós-fixadas em 2024”, afirma o Itaú BBA em relatório.

Quem também optou por um Tesouro IPCA+ de médio prazo foi a XP, mas o papel com Juros Semestral (NTN-B) e vencimento em 2028, não encontrado no Tesouro DiretoSomente em mercado secundário de títulos públicos.

Entre os prefixados, a corretora indicou o Tesouro Prefixado com Juros Semestral (NTN-F) com vencimento em 2029, também encontrado apenas no mercado secundário.

O Itaú BBA manteve posição em Tesouro Prefixado 2027 (com peso de 20% da carteira de títulos públicos), pode ser consultado no Tesouro Direto.

finalmente, o Santander manteve sua nomeação por vários meses em Tesouro IPCA+ 2035que funciona, ao mesmo tempo, como proteção contra a inflação em caso de piora da percepção do mercado, com consequente aumento da dólar, como vem acontecendo; e como um título com potencial de valorização, caso haja melhora na percepção do mercado e queda nas taxas de juros futuras.

Recomendações sobre títulos governamentais

Fontes: Corretoras, bancos e Tesouro Direto

Renda fixa isenta de IR: debêntures, CRIs e CRAs Já o BTG Pactual e a XP Investimentos também fez recomendações para títulos privados de renda fixa isentos de imposto de Renda

para o indivíduo, ao contrário dos títulos públicos. São debêntures incentivadas (emitidas para financiara infraestrutura ), Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) Isso é Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRAs) que estes Instituição financeira eles ainda acreditam que oferecem um bom relacionamentorisco-retorno

mesmo após a forte queda nas taxas desses títulos com o aumento da demanda no início do ano. Lembrando que as instituições financeiras costumam recomendar títulos de crédito privado que estão disponíveis em seuplataformas de investimento

portanto não será necessariamente possível encontrar essas ações disponíveis para compra em outras plataformas.

(**) Em 16/04/2024 na plataforma XP Investimentos.

Fonte: XP Investimentos Atacadão (Grupo Carrefour) XP diz que é mais construtivo para o varejo em 2024, pois espera recuperação de consumo resultante de uma melhoria do rendimento disponível e do nível de endividamento dos

consumidores

devido a três factores: queda das taxas de juro, inflação mais controlada e normalização da oferta de crédito. “Em nossa opinião, o poder de compra deve melhorar gradativamente ao longo do ano, com resultados mais relevantes a partir do segundo trimestre do ano devido à sazonalidade do varejo”, afirma a corretora.É assim, segmentos mais defensivos, como farmácias , cuidado pessoalIsso é varejo de alimentoscomo é o caso de Atacadão bem como os segmentos expostos

alta renda

têm uma perspectiva melhor, pois são essenciais e/ou têm demanda mais constante. Energisa A Energisaatua nos segmentos de distribuição e transmissão de energia elétrica. Para os distribuidores, a XP espera crescimento no consumo, devido à perspectiva de melhoria atividade econômica . A corretora estima que

PIB Economia brasileira cresce 1,5% em 2024.O risco é o alto grau de dívida familiar o que pode aumentar os indicadores de padrãodas empresas, afetando a sua

fluxo de caixa . O segmento de transmissão é mais resiliente e conservadora, dada a independência entre a procura e a geração de receitas, que é fixa (determinada no

contrato de concessão

e corrigido anualmente pela inflação), observa a XP. “Como tal, acreditamos que o setor deverá permanecer relativamente estável.” Unido A aluguel de veículos pode beneficiar de uma possível aceleração do crescimento aluguelcom a melhoria do cenário macroeconómico, a continuação da alocação de capital em gestão e terceirização de frotas (GTF) e a normalização, no médio prazo, do usado depois dos efeitos atípicos dos anos de pandemiasobre os preços de

carros .Para o aluguer de veículos pesados o corretor destaca o cenário possivelmente mais positivo para expansão da frota em função dos preços dos caminhões Euro 6 (normas que definem os limites máximos de emissão de poluentes veiculares) normalizam em níveis mais baixos; a recuperação das vendas de maquinaria agrícolae caminhões; e o forte desempenho contínuo de

localização

(**) Somente para investidores profissionais, aqueles que possuem mais de R$ 10 milhões em aplicações financeiras. (***) Em 16/04/2024 na plataforma BTG Pactual. Fonte: BTG Pactual Para o mês de abril, o BTG retirou o CRI de Yduqs

(23J1142031) e o Debêntures Mata de Santa Genebra (MSGT33), que devido à grande procura valorizaram-se e tiveram queda nas suas taxas de remuneração. Houve a inclusão das debêntures da Petróleo 3R (RRRP13), de Vero (VERO13) e o Fonte de Energia

(ORIG21), bem como o

CRA Madero (CRA02300MZT). O BTG, porém, lembra que retirar ativos da carteira não significa necessariamente recomendação de venda. Petróleo 3R A debênture de empresa petrolífera júnior apresenta um prêmio de crédito atrativo, considerando os ativos maduros da empresa, sua posição de destaque no setor e a perspectiva deFusão

com o

Enauta . Vero A debênture da empresa telecomunicações apresenta um prêmio de crédito atrativo, considerando que é o maiorprovedor de internet

do setor em termos de receitas, margens e número de assinantes, bem como as perspectivas de sinergias promissoras após a fusão com

Americanet . Madero O CRA da rede

hambúrgueres

apresenta um prêmio de crédito atrativo considerando sua constante desalavancagem, investimentos mais conservadores e maior geração de fluxo de caixa livre. Fonte de Energia

• [Relatórios gratuitos] BTG Pactual diz que continua vendo solidez no case da empresa óleo e gás(que já contava com outras debêntures na carteira recomendada do banco) devido à sua baixa alavancagem, previsibilidade de geração de caixa e potencial de valorização dos ativos. “Mas agora vemos um retorno maior na série prefixada, após o fechamento do IPCA”, diz o banco.