Para o Ações da Vale (VALE3) operar com alta de 1% nesta sexta-feira (26), após a mineradora apresentar seus resultados financeiros do segundo trimestre e anunciar quase R$ 9 bilhões em dividendos aos acionistas. Com um desempenho considerado em linha pelos bancos, o que fazer agora com as ações?
O Goldman Sachs acredita que “motivos para não investir na empresa acabarão por se tornar motivos para comprar”.
O banco norte-americano manteve a recomendação de compra da Vale, com preço-alvo de US$ 15,90 para o Recibos de depósito americanos (ADRs)o que representa uma valorização potencial de 48,6% em relação ao último fechamento.
O Itaú BBA também manteve a recomendação de compra para a mineradora, com preço-alvo de US$ 14 para os ADRs — o que representa um potencial de valorização de 30,9%.
A XP Investimentos foi outra casa que manteve a recomendação de compra da Vale. Os analistas calculam que, com as ações sendo negociadas a um múltiplo descontado de cerca de 3,9 vezes o valor da empresa sobre o EBITDA (EV/EBITDA) previsto para 2024, a assimetria das ações é positiva.
O Safra tem recomendação de compra para as ações da Vale, com preço alvo de R$ 80, o que representa uma valorização potencial de 32% em relação ao fechamento de ontem (25).
A Empiricus manteve a Vale no Série vacas leiteiras. “Por apenas 3,5x valor da empresa/Ebitda e quase 10% de dividendos, entendemos que muito pessimismo já está embutido nos preços”, diz o analista Ruy Virgínia.
Por volta das 13h55, as ações VALE3 subiam 1,63%, a R$ 61,63. Em Nova York, os ADRs avançaram 1,59%, a US$ 10,87.
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Destaques da Vale
Goldman destaca que o EBITDA de metais básicos foi superior às estimativas, com melhores receitas de subprodutos e custos mais baixos, equivalentes a menos compras de minério de terceiros.
“Esperamos que as operações da Vale apresentem uma ligeira recuperação, mas não esperamos maior deterioração”, disse o banco.
Analistas apontam entre os motivos pelos quais tanto a Vale quanto BHP indicaram publicamente que são construtivos num acordo final em torno do Samarco A curto prazo.
Além disso, o custo do minério de ferro para sustentar o minério de ferro é inferior a US$ 100/tonelada.
O Citi destaca como fator positivo o anúncio de dividendos de quase R$ 9 bilhões para o segundo semestre do ano, seguindo a política de distribuição da empresa.
“Este anúncio surge num momento em que os dividendos representam um retorno significativo para os acionistas, especialmente considerando o desempenho recente das ações”, afirmou o banco.
Os pontos baixos do balanço
O Itaú BBA chama a atenção para o fato de que preços realizados mais baixos do minério de ferro Isso é custos mais elevados acima do esperado neutralizou a melhora dos volumes na comparação anual.
“O ponto baixo foi a geração de fluxo de caixa livre negativo de 178 milhões de dólares, prejudicada por um aumento no capital de giro”, disse o BBA.
Os analistas também destacam a queda da dívida líquida expandida para US$ 14,7 bilhões, devido aos US$ 2,5 bilhões recebidos do negócio de metais básicos.
A Hungria, da Empiricus, também chama a atenção para os preços do minério. Segundo ele, se por um lado os números foram ajudados pelos maiores volumes, por outro a queda no preço do minério de ferro e as paradas para manutenção afetaram as margens.
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“A receita líquida atingiu US$ 9,9 bilhões, um aumento de 3% em relação ao segundo trimestre de 2023, ajudada pelos maiores volumes de produção e também pelas maiores vendas de estoques — que já haviam sido sinalizadas na prévia operacional. Porém, os custos cresceram em ritmo mais acelerado (+9%), principalmente por conta de paradas para manutenção, chuvas e aumento de fretes”, afirma.
O analista da Empiricus, porém, diz que é importante destacar que a Vale reiterou a perspectiva de queda nos custos de produção no segundo semestre.
“O custo caixa, que era de US$ 24,9 por tonelada, deverá migrar para o guidance (US$ 21,5-US$ 23) no segundo semestre com a normalização da produção no Sistema Norte, que tem menor produção. Na verdade, em junho o custo por tonelada já caiu para US$ 22”, afirmou.
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