Onde investir na renda fixa em maio: bancos e corretoras recomendam Tesouro Direto, CDBs, LCAs e outros títulos isentos de IR

O cardápio de recomendações de renda fixa pelo corretores Isso é bancos que costumam fazer recomendações mensais nesta classe de ativos é bastante variada no mês de maio.

Com tarifas caindo, mas ainda em patamar elevado, há apostas tanto entre títulos pós-fixados (indexado a Selic ou para CDI) e entre os prefixado Isso é indexado à inflação; Há também indícios de títulos públicos no Tesouro Direto Isso é títulos privadosentre eles CDB e diversos papéis isento de imposto de renda.

Recentemente, o interesse futuro viu forte abertura, devido à incerteza do mercado quanto à trajetória das taxas nos Estados Unidos, ao aumento da percepção do risco país com a mudança da meta fiscal para o próximo ano e à necessidade de auxílio do governo federal ao estado do Rio Grande do Sul , e, mais recentemente, pela divisão de votos entre os diretores da Banco Central na última decisão sobre a taxa de juro.

As projeções para a Selic no final deste ano e no final do ciclo de corte foram revisadas para cima e agora muitas instituições financeiras acreditam que a taxa básica de juros não chegará ao patamar de um dígito, pelo menos não tão cedo.

É o caso, por exemplo, da XP Investimentos, que em sua recomendação de investimento em renda fixa para o mês reforçou a expectativa de Selic em 10,00% ao final de 2024 e 2025.

Nesse cenário, os investimentos indexados à Selic e ao CDI mantêm a atratividade. Os pré-fixados e indexados à inflação vêm sofrendo desvalorização, mas suas taxas voltaram a níveis bastante atrativos para quem os adquire agora.

Lembrando que esses investimentos sempre pagam o retorno acordado na compra quando chegam ao vencimento.

Títulos públicos e Tesouro Direto

Começando com Tesouro Direto, o Santander manteve a recomendação para o título Tesouro Público IPCA+ 2035, diante das incertezas do cenário nacional e internacional. Atualmente, a ação rende alta de 6,07% ao ano + IPCA.

Caso a percepção de risco piore, com alta do dólar e pressão inflacionária, o título oferece proteção contra aumento de preços, mas pode aumentar de valor caso o cenário macroeconômico melhore e os juros futuros caiam.

A XP Investimentos recomenda, entre títulos públicos, o Tesouro Selic 2027 para reserva de emergência; a corretora também recomenda o Tesouro Prefixado 2026 e o ​​Tesouro IPCA+ com Juros Semestral 2028 para investimento.

Os dois últimos não são oferecidos no Tesouro Direto, e precisam ser adquiridos no mercado secundário de títulos públicos, por meio da mesa de negociação da corretora.

No Tesouro Direto, o Tesouro Prefixado O prazo mais próximo é o que vence em 2027, e atualmente paga 11,03% ao ano; e a Tesouro IPCA+ com juros semestrais com prazo mais próximo de 2028 é o Tesouro IPCA+ 2029 (sem pagamento de juros semestrais), que paga atualmente 6,03% + IPCA.

Títulos privados: CDBs e papéis isentos

Entre o títulos de renda fixa emitidos por empresas e bancos, a XP recomenda dois CDBum pós-fixado e um pré-fixado, além de três títulos isentos – dois Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRAs) é Carta de Crédito do Agronegócio (LCA).

Recomendações da XP Investimentos – crédito privado

Fonte: XP Investimentos

DM Finanças DM Financeira atua como administradora de cartão de crédito marca própria

(“cartões de loja”) principalmente com supermercados focados nas classes C, D e E. O grupo cresceu por meio de aquisições e, em 2023, dobrou de tamanho com a compra da FortBrasil e da carteira de clientes UZE. Em 2024, adquiriu a carteira de clientes da Credz.

“Assim, a partir deste ano (ou seja, ainda não refletido nas demonstrações de dezembro de 2023), a DM Financeira muda seu patamar em termos de ativo total e deverá receber aportes de capital, já aprovados, para adequar sua estrutura”, diz a XP.

Embora a DM Financeira não possua rating, a DM Instituição de Pagamentos possui rating BBB- em moeda local da Fitch, com perspectiva estável.

Entre os pontos positivos da DM Financeira, a XP destaca o crescimento acelerado em cartões, expertise no setor, gestão experiente e um acionista com forte capacidade financeira – a Vinci Partners, que detém 17% de participação na holding do grupo.

Entre os pontos de atenção, a corretora aponta a rentabilidade após a aquisição da Credz, com maiores gastos com provisões para a carteira legada; a eventual necessidade de aportes para cobrir as amortizações da carteira recentemente adquirida da Credz; competição acirrada; e o aumento da inadimplência.

Atacadão (Grupo Carrefour)

A XP observa que, embora tenha apresentado concentração de dívida no curto prazo ao final do quarto trimestre de 2023, o Atacadão concluiu a sexta e a sétima emissão de debêntures nos meses de janeiro e fevereiro, totalizando R$ 2,5 bilhões, com potencial de melhoria de seus indicadores de liquidez de curto prazo.

A corretora destaca ainda que a maior parte (54%) da dívida da rede cash and carry é composta por linhas de financiamento concedidas diretamente pelo seu controlador francês (Carrefour Finance).

“Do total da dívida de curto prazo, R$ 8,8 bilhões referem-se a esses empréstimos, que esperamos que sejam refinanciados pelo acionista controlador, como tem ocorrido historicamente, o que reduz significativamente o risco de refinanciamento da empresa”, afirma. para XP.

Entre os destaques positivos, a corretora cita a resiliência das operações da empresa, a grande escala do negócio, os bons indicadores financeiros e a controladoria robusta; Entre os pontos de atenção estão a exposição às condições macroeconômicas, o endividamento concentrado no curto prazo e o aumento da inadimplência no Banco Carrefour.

Marfrig

Especializada em carne bovina e controladora da BRF, a Marfrig tem entre seus pontos positivos a grande escala e diversificação geográfica, resultados robustos, processo de desalavancagem e boa posição de liquidez, destaca a XP.

Entre os pontos de atenção estão a exposição aos preços internacionais das commodities, questões de saúde e movimentos de expansão e aquisições.

Banco CNH

Parte do Grupo CNH Industrial, o Banco CNH tem como foco o financiamento que promove a comercialização de máquinas e equipamentos produzidos pelas empresas do grupo. Desde janeiro de 2014, o banco também presta serviços financeiros à marca Iveco.

Entre os pontos positivos, a XP destaca justamente esse apoio de sua controladora, além da dispersão da carteira de crédito, com os 50 maiores devedores representando apenas 10% do total das dívidas. A corretora também destaca a qualidade das operações de crédito.

Entre os pontos de atenção, a XP aponta menor rentabilidade na comparação anual e maior concentração da carteira em créditos de maior risco em 2023 (cerca de 10% da carteira) em relação a 2022 (8,7%).

O BTG Pactual também publicou sua tradicional carteira mensal de recomendações para títulos de renda fixa isentos de imposto de renda. Além dos CRAs, a carteira inclui debêntures incentivadas e Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs).

Somente para investidores qualificados, aqueles que possuem mais de R$ 1 milhão em aplicações financeiras. (**) Somente para investidores profissionais, aqueles que possuem mais de R$ 10 milhões em aplicações financeiras. (***) Em 17/05/2024 na plataforma BTG Pactual.

Fonte: BTG Pactual

Em relação ao mês anterior, o BTG Pactual excluiu a debênture da Equatorial Gás (CGOS24) e o CRI da Original Holding (22L2288683), por acreditar que a forte demanda aumentou o valor dos títulos e provocou redução em suas taxas de remuneração.

No caso da carteira de renda fixa, porém, a exclusão de títulos da carteira recomendada não se traduz necessariamente em recomendação de venda. No caso dessas duas ações, o BTG recomenda manutenção para quem as detém.

No lugar destes dois títulos vieram um CRI da Unidas (23L2043184), no âmbito de uma estratégia conservadora, e um CRI da Cogna (22E1321748), já considerado parte de uma estratégia de risco moderado.

No caso da Unidas, o BTG considera atrativo o prêmio de crédito do ativo considerando os grandes acionistas da locadora de veículos (como a Brookfield), sua confortável posição de caixa e o fato de ser uma empresa líder no setor, com sólido histórico de resultados.

Como outros pontos fortes da empresa, o banco destaca ainda os ganhos de escala com a expansão da frota de veículos e diversificação geográfica; Entre os pontos de atenção estão o modelo de expansão acelerado e intensivo em investimentos, bem como o setor sujeito às oscilações dos ciclos econômicos.