Em quem investe Ultrapassar teve um início de ano difícil na bolsa brasileira em 2024, com perdas de cerca de 15% desde janeiro. Mas, para o Citieste não é o momento de ser abalado pela desvalorização do ações – e antes aproveitar o outono para adicionar UGPA3 para a carteira.
O banco elevou sua recomendação para ações de neutra para comprar e manteve o preço alvo de R$ 28 para os próximos 12 meses, implicando uma valorização potencial de 28% em relação ao último fechamento.
“Acreditamos que a recente tendência de baixa das ações fornece um bom nível para comprar UGPA3, uma vez que as melhorias contínuas no espaço de distribuição de combustível e as operações comerciais resilientes em seus três segmentos principais devem produzir uma forte alta no futuro”, escreveram os analistas. analistas em um relatório.
No início do pregão desta sexta-feira (14), as ações da Ultrapar reagiram positivamente à revisão para cima do banco de investimento. Os ativos UGPA3 lideraram os ganhos do Ibovespa mais cedo, num momento de queda do índice, em que poucos títulos ocupavam o campo positivo.
A MP do PIS/COFINS
Na visão do Citi, a Ultrapar (UGPA3) enfrentou obrigações financeiras devido à medida provisória (MP) relativa a créditos tributários PIS/COFINS.
Porém, na última terça-feira (11), o presidente do Senado, Rodrigo Pacheco, anunciou a devolução dos trechos mais importantes da medida provisória que limitava a compensação dos créditos de PIS/Cofins, numa derrota para o governo federal.
Ele decidiu devolver ao Planalto os trechos da MP que criam as novas regras para compensação de créditos de PIS/Cofins e ressarcimento de crédito presumido de PIS/Cofins.
Segundo analistas, em meio à MP negativa para o setor de distribuição de combustíveis, a Ipiranga decidiu aumentar o preço dos combustíveis em R$ 0,10 por litro para compensar a restrição de créditos tributários —e outros jogadoras poderia acompanhar o movimento dos preços da rede de postos de gasolina.
No entanto, embora a medida tenha sido devolvida, o aumento de preços pode ser mantido, o que se traduz em margens mais elevadas em todo o setor de distribuição.
O que o Citi vê na Ultrapar (UGPA3)
A perspectiva positiva do Citi para a Ultrapar se baseia em três pilares: bom nível de rentabilidade Ultragazmaiores vendas em Ultracargo e concorrência saudável na indústria de distribuição de combustíveis.
Do lado de rede de estaçõesanalistas destacam um aumento nas margens de Ipiranga devido ao fim do regime especial de importação do Amapá combustíveisum aperto no equilíbrio entre a oferta e a procura de gasóleo e o recente aumento dos preços dos combustíveis.
“Mantemos nossa visão de margens saudáveis ao longo do ano”, destaca o Citi.
Por sua vez, para o Ultragaza projeção é de queda nas margens Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) no segundo trimestre, devido a um repasse parcial de preços para proteger a participação de mercado da empresa.
Na visão do banco, a Ultragaz poderá se beneficiar de um melhor mix de vendas e de maior participação de mercado no mercado gás a granel.
Os analistas avaliam ainda que a estratégia de aumentar a venda cruzada de energia ao consumidor final deverá impulsionar a empresa, apoiada em fusões e aquisições no mercado para aumentar a oferta de energias de diversas fontes.
No início desta semana, a Ultragaz capturou cerca de 52% em Witzlerque atua na comercialização de energia elétrica no mercado livre e na gestão de energia, por R$ 110 milhões.
Em março deste ano, a empresa adquiriu participação na Hidrovias do Brasil (HBSA3), em negócio de mais de R$ 510 milhões para se tornar acionista de referência da empresa.
Outros pilares da Ultrapar (UGPA3)
Segundo analistas, a atual transformação do contenção Ultrapar (UGPA3) também chama atenção.
“Eles estão passando por uma revisão de portfólio para melhorar sinergias e buscar novas oportunidades no segmento liberalizado de Rio abaixo Brasileiro, focado principalmente em refino, gás natural e transição energética”, disse o banco.
“Esperamos que mais valor seja desbloqueado no médio prazo, impulsionado por fusões e aquisições e pela reorganização em curso”, acrescentou.
A divisão de logística da Ultrapar (UGPA3), empresa Ultracargopretende aumentar sua capacidade operacional até 2026 e ampliar sua presença no agronegócio brasileiro.
“A principal preocupação para 2024 são as importações de gasóleo, o que poderá resultar numa queda homóloga (se o cenário atual se mantiver), levando a uma queda nas vendas ver (em dinheiro)”, avalia o banco.
Segundo o Citi, embora as vendas spot tenham margens maiores, a queda nas operações spot não deve reduzir o EBITDA de 2024.
Segundo analistas, o indicador deve permanecer positivo devido ao aumento planejado da capacidade operacional até o terceiro trimestre de 2024, com maior capacidade em Rondonópolis e a construção do terminal Palmeirante.
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