Estamos enfrentando um nervosismo infundado após o halving e apoiarei esta posição com os dados abaixo.
Este deverá ser o momento mais otimista da história dos criptoativos, devido ao número de aplicações reais (principalmente a integração das finanças tradicionais), ao interesse da classe política e aos avanços regulatórios sem precedentes.
Não, ainda não estamos no auge do mercado altista, pois o fator fundamental para isso (liquidez) ainda se encontra em níveis não favoráveis às conhecidas e tão desejadas alavancagens de preços. Quanto tempo o bitcoin permanecerá parado?
Para responder a isto, vamos olhar para o que temos no curto prazo e depois colocar em perspectiva se tal nervosismo é justificado.
- Mineiros capitulando
O halving é um período de reajuste no mercado de mineração. Imagine que você possui um negócio que gasta milhões de dólares em energia, infraestrutura e mão de obra, e que sua principal fonte de receita é a emissão de bitcoin por bloco validado. Você monta sua operação e fica alguns anos no mercado acumulando BTC. De repente, sua fonte de renda cai pela metade (redução pela metade). O que você faz para manter sua operação viva?
Se você pensou: “Bom, eu tenho BTC de reserva aqui, vou vender pelo menos parte dele para financiar minha operação, além de outros investimentos em novas máquinas e coisas dessa natureza”, você pensou corretamente.
Um mês após o halving, tivemos os primeiros sinais de que mineradores estavam vendendo e até parando suas atividades. Já estamos na zona de capitulação, indicada por um cruzamento de médias (30 e 60 dias) do número de hashes por segundo (medida de esforço computacional). A pressão de venda dos mineradores pode levar mais algumas semanas.
Fitas de hash
Fonte: Capriolo Investimentos
- Bancos centrais neutros
O que faz o capital procurar ativos de risco em busca de retorno é o nível de liquidez. O termo liquidez pode ter algumas variações diferentes, mas por liquidez me refiro à quantidade de dinheiro (ou seja, dólares, moeda) no agregado. Na imagem abaixo você pode ver dois gráficos: o primeiro é o total de ativos no balanço dos principais bancos centrais.
Quanto maior esse número, mais dinheiro existe no sistema financeiro. O segundo é o gráfico do bitcoin.
Fonte: Visualização de Negociação | Elaboração: Empírico Cripto
Observe que o aumento da liquidez prevê ganhos de preços do BTC com grande precisão. Neste preciso momento, os bancos centrais, especialmente o americano, estão neutros, em grande parte devido à pressão inflacionista que exige uma política monetária mais austera.
Até vermos um maior alívio por parte dos bancos centrais, o bitcoin tende a ficar à margem. Acredito que isso é apenas uma questão de tempo.
- Medo pré Fomc
Desde o fim de semana, o BTC caiu pouco mais de 5%, e as altcoins, consequentemente, sangraram muito mais. Estes movimentos têm sido largamente alimentados por incertezas macroeconómicas, especialmente durante os dias que antecedem datas importantes na agenda macro, como o dia do Fomc, quando são tomadas decisões relativamente à taxa de juro americana.
Nas últimas três reuniões do comité de política monetária da Reserva Federal (Fed), tivemos quedas que foram completamente apagadas após o evento. Isso acontecerá novamente? Meu palpite é que sim, mas isso não implica o fim da lateralização, pois o maior fator continua a ser a liquidez.
Variações semanais (03/06/24 a 10/06/24)
Preço: US$ 69.500 | Var. +2,88%
Preço: US$ 3.706 | Var. -1,89%
- Domínio do Bitcoin: 55,20% (Var. +1,71%)
*Dados referentes ao fechamento em 10/06/24
Temas da semana
- lançamento aéreo zkSync: zkSync, uma solução de escalonamento na rede Ethereum, anunciou um lançamento aéreo de 3,68 bilhões de tokens ZK, representando 17,5% do fornecimento total, para 695.232 carteiras. A elegibilidade para o airdrop inclui ser um usuário ativo com liquidez em projetos e ter uma carteira ativa na rede zkSync Era por mais de três meses. O anúncio gerou reações mistas, com alguns utilizadores a expressarem desapontamento por não cumprirem os critérios de elegibilidade, enquanto outros estão satisfeitos com as suas alocações.
- O otimismo atinge a ‘Fase 1’ de descentralização: Ao implementar sistemas de segurança contra falhas, o Optimism alcançou o ‘Estágio 1’ de descentralização, descentralizando a pilha do sequenciador e tornando a rede mais resiliente. O Failsafe é um componente crítico, garantindo que os operadores da camada dois não possam transmitir dados de transações adulterados para o blockchain da rede Ethereum. Este desenvolvimento marca um passo significativo na missão da Optimism de criar um ecossistema Ethereum mais descentralizado e escalável.
- Juros e inflação: Os dados de inflação do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) dos EUA e a reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) estão agendados para quarta-feira. A reunião do FOMC incluirá uma conferência de imprensa e o comité também divulgará as suas projecções económicas.
Gráfico da semana
Esta semana, só tenho um aviso amigável. Algo para colocar em perspectiva qualquer tipo de nervosismo infundado.
Abaixo você confere a quantidade de dias após o halving em que rompemos com essa lateralização característica do período. A última redução pela metade ocorreu há 52 dias. Apenas.
Mensagem final: seja paciente e compre.
Um grande abraço,
Valter Rebelo
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