A mudança na trajetória do Banco Inter (INBR32) em busca de maior rentabilidade parece já ter começado a dar os primeiros frutos. Ao avaliar o Banco da América (BofA), após a melhora operacional vista em 2023, chegou a hora de colocar as ações do banco digital laranja na carteira.
Com renovado otimismo, analistas elevaram o preço-alvo das ações da empresa fintech. Para o BofA, há espaço para o Inter subir ainda mais, tanto na bolsa brasileira quanto em Nova York.
No caso das ações negociadas em Wall Street, a expectativa é de US$ 7,3 por ativo INTR, implicando um potencial aumento de 26% em relação ao último fechamento.
Para os BDRs listados na B3 sob o ticker INBR32, o BofA estabeleceu preço-alvo de R$ 38 por ação, equivalente a uma valorização potencial de 21%.
Nas contas do banco, o Inter é atualmente negociado a um múltiplo de 12 vezes o rácio preço/lucro (P/E) de 2025 – um prémio em relação à mediana de 10 vezes das empresas latino-americanas de elevado crescimento, como o próprio banco. digital.
Enquanto isso, o Nubank, o concorrente mais próximo da empresa laranja, está sendo negociado a 19 vezes o P/L do próximo ano. Isso significa que haveria espaço para uma “expansão significativa dos múltiplos”, segundo analistas.
Para os analistas, o Inter (INBR32) está bem posicionado para continuar melhorando os níveis de retorno sobre o patrimônio líquido (ROE), já que as principais mudanças operacionais realizadas em 2023 “estão produzindo resultados positivos”.
Vale lembrar que, no início do ano passado, a empresa apresentou um novo plano de negócios, que visa atingir 60 milhões de clientes até 2027, mantendo uma eficiência de 30% e alcançando um ROE de 30%.
“Vemos o Inter bem posicionado para continuar melhorando sua lucratividade em direção à meta de ROE de 30% para 2027”, disse o BofA, em relatório.
As mudanças no Inter
Na visão dos analistas, o plano de negócios do Inter resultou em três principais mudanças operacionais que começaram a apresentar resultados positivos.
A quantidade de empréstimos com maior rentabilidade, como crédito com garantia imobiliária valor da casacomeçou a registrar crescimento.
Entretanto, a qualidade dos ativos esteve sob controlo, com créditos malparados (NPL) estáveis, menores níveis de renegociação e melhorias no processo de cobrança.
O BofA destaca ainda a estrutura de custos mais enxuta do Inter, que permitiu melhora no índice de eficiência. O indicador ficou em 51,4% no quarto trimestre de 2024, ajudado pelo controle de custos e aumento de receitas.
Além disso, o Inter vem ampliando sua base de clientes em ritmo sólido, com média de 1,4 milhão de clientes por trimestre nos últimos 12 meses, além de aumentar a participação de clientes ativos, que atingiu 55% no primeiro trimestre de 2024, acima dos 52% registados um ano antes.
Vale destacar que nesta quinta-feira (20), o Inter anunciou duas mudanças relevantes na diretoria executiva do banco.
Com cadeiras musicais, Monica Saccarelli entra como a nova diretora de investimentos, responsável por zelar pelos produtos e serviços financeiros no Brasil.
Enquanto isso, a economista-chefe do banco, Rafaela Vitória, assumiu a função de diretora de relações com investidores (DRI).
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As estimativas do Bank of America para os resultados do Inter estão bem abaixo das metas de longo prazo estabelecidas pelo banco digital.
Para rentabilidade, os analistas esperam um ROE de 11% em 2024 e 14% no próximo ano. Quanto ao lucro, a expectativa é de R$ 950 milhões neste ano e de R$ 1,37 bilhão em 2025.
Embora mais conservadoras que o plano do Inter, as projeções do BofA seguem tendência ascendente desde janeiro de 2023, em meio ao aumento da confiança dos analistas na execução do fintech.
“O Inter provou sua capacidade de manter a qualidade dos ativos sob controle e seu custo de captação bem abaixo da taxa referencial”, afirmou o BofA.
Para analistas, ainda que a meta de longo prazo do Inter seja “ambiciosa”, o foco do mercado “deveria estar na evolução das tendências operacionais do banco digital”, e não se conseguirá ou não cumprir a meta.
Segundo o banco, ainda existe a possibilidade de revisão das estimativas em direção à meta prevista pelo Inter. No entanto, é necessário ver primeiro sinais mais claros de maior alavancagem operacional e expansão do ROE, segundo analistas.
Expansão do crédito
Na avaliação do Bank of America, o sucesso da expansão do Inter (INBR32) para outros produtos de crédito, como crédito consignado ou sem garantia (de alto rendimento), com qualidade de ativos controlada, é essencial.
Para o BofA, a transformação da jornada do crédito consignado do Inter em uma originação 100% digital pode aumentar a rentabilidade do produto e contribuir para os resultados do Inter nos próximos trimestres.
Afinal, segundo relatos de analistas, trata-se de um setor de R$ 600 bilhões e com baixo índice de inadimplência.
“Embora vejamos esforços claros de crescimento em direção ao financiamento do Pix, o BNPL (compre agora, pague depois) e cheque especial, precisamos de evidências de que a empresa é capaz de implementar esses produtos com sucesso”, afirmou o BofA.
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