BofA recomenda compra destas três ações do ramo de energia elétrica e lista motivos para elas (ainda) estarem baratas

Não é novidade que analistas de mercado dizem que a bolsa brasileira está barata —alguns chegam a dizer que ela foi descontada demais no tempo. Mas dentro desta cesta de ativos que chamamos Ibovespaum setor chamou a atenção de analistas do setor Banco da América (BofA). Estamos falando da geração e distribuição de eletricidadeque ainda não reagiu aos indicadores considerados catalisadores positivos para o sector.

Relatório publicado na última sexta-feira (5) mostra que os preços da energia subiram mais do que o esperado pelas estimativas do BofA e em um período de tempo menor do que o esperado.

Este estiramento de preços só poderia ser momentâneo, o que explicaria a falta de movimento nos preços. citações das ações de empresas do setor. No entanto, os analistas veem que esta não é uma recuperação de curto prazo.

Isto porque as razões para a subida dos preços incluem um caudal de água abaixo da média nos principais geradores do país e um crescimento de 5% na procura face ao mesmo período do ano passado — o que é considerado um aumento muito significativo para o sector.

Além disso, a análise histórica sugere que este cenário deverá perdurar por mais tempo. Por isso, o relatório do BofA indica três empresas do setor para ficar de olho.

São eles: Eletrobras (ELET3), Eneva (ENEV3) Isso é Copel (CPLE6)que ainda não reagiram ao aumento de 25% registado no ano nos preços da electricidade.

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Setor elétrico: um panorama de cada empresa

Começando com Eletrobrásque foi privatizada em junho de 2022, a empresa também recebeu recomendação de compra do BB Investimentos, com potencial de alta de 43%.

Para o BofA, esta é a empresa com maior alavancagem dentro das recomendações, o que torna a empresa mais sensível às variações dos preços da energia.

Ou seja, isso implica que cada variação de R$ 10 no preço do megawatt-hora (MWh) afeta o VPL (medida utilizada para avaliar o fluxo de caixa de um possível investimento, de olho nos valores presentes) em cerca de 6%. .

A expectativa do BofA é que os preços subam para R$ 140 por MWh no longo prazo — ao mesmo tempo, a ação ELET3 é precificada levando em consideração R$ 70 por MWh de energia elétrica.

Além da Eletrobras

A segunda recomendação de compra do Bank of America é Eneva. “O aumento da volatilidade dos preços spot e a bandeira tarifária amarela recentemente anunciada apoiam uma visão mais detalhada da empresa no longo prazo”, escrevem os analistas.

Há também uma potencial revisão em alta de 8% no EBITDA (medida utilizada pelo mercado para avaliar a geração de caixa de uma empresa) até o final do exercício social de 2024.

Esse cenário pressupõe um despacho térmico (ou seja, o acionamento de termelétricas para geração de energia) de 25% em 2024 —contra expectativas anteriores de que essas unidades não seriam acionadas neste ano.

finalmente, o Copel é a última, mas não menos importante, das empresas do setor. A empresa não está tão alavancada e tem um histórico de menor risco, o que tende a fazer com que os lucros sejam revistos para cima.

Além disso, o avaliação da Copel é de 13% da Taxa Interna de Retorno (TIR, utilizada para prever a receita gerada por um investimento; quanto maior, melhor para a empresa). Ainda na visão dos analistas, o número aponta para um desconto nos menores preços de energia praticados pelos concorrentes.

Da mesma forma, o avaliação desconsidera os riscos potenciais de aumento do rendimento de dividendos – que o BofA estima ser de 7% nas estimativas para 2024 e 2025.

Quem não deveria se sair tão bem no setor elétrico

A ausência de nomes como AES Brasil, Aurea e Engie é explicada pela baixa valorização dos preços mais elevados da energia, segundo analistas.

Tanto a AES Brasil quanto a Aurea têm TIR real de 8%, enquanto a Engie deve registrar algo em torno de 4%.