Bitcoin, ouro e dólar são os melhores investimentos do 1⁰ semestre; Ibovespa tem uma das maiores altas de junho, mas é um dos piores do ano

Depois de um mês cheio de ruído e volatilidade e perdendo 120 mil pontos, o Ibovespa conseguiu fechar junho em alta de 1,47%, para 123.898 pontosestabelecendo o terceiro melhor desempenho do período entre os principais investimentos.

Mas quando fazemos um balanço do primeiro semestre do ano, o principal índice de bolsa de estudos brasileira está no pódio piores investimentos do anosofrendo queda de 7,67%, terceiro pior desempenho de 2024. Os maiores perdedores do período foram dois títulos públicos indexados à inflação longo prazo.

Os vencedores do semestre, por sua vez, foram os Bitcoin (conforme esperado), com valorização de mais de 60% em reais, seguida das duas principais proteções da carteira, por excelência: o ourocom um aumento na faixa de 30%, e o dólarque subiu 15% no ano frente ao real, nos preços spot, aproximando-se de R$ 5,60.

Em junho, aliás, o dólar teve o melhor desempenho mensal, com a forte desvalorização do real devido ao aumento da percepção de risco fiscal. Gold teve o segundo melhor desempenho. O Bitcoin, que foi campeão em quatro dos primeiros seis meses do ano, teve queda de cerca de 5% em reais.

Veja abaixo o ranking completo de melhores investimentos Junho e primeiro semestre de 2024:

Os melhores investimentos de junho

Fontes: Banco Central, Anbima, Tesouro Direto, Broadcast e Coinbase, Inc..

Todas as apresentações são cotadas em reais. A rentabilidade dos títulos públicos considera o preço de compra na manhã da data inicial e o preço de venda na manhã da data final, calculado pelo Tesouro Direto.

Fontes: Banco Central, Anbima, Tesouro Direto, Broadcast e Coinbase, Inc.. Piora do cenário macro e do ruído político O mês de junho foi mais uma vez marcado pelo aumento da interesse futuro e uma forte desvalorização do real diante de uma piora das perspectivas macroeconômicas, uma grande derrota do governo no Senado, a incerteza quanto à sucessão de Roberto Campos Neto em frente de Banco Central e discursos do presidente

Lula em entrevistas que tiveram um impacto negativo no mercado.Do lado macroeconómico, a incerteza quanto ao início dos cortes de juros nos NÓS bem como o aumento da percepção risco fiscal mercado interno levou o mercado a elevar suas estimativas para tarifas Isso é

inflação nesse ano. A expectativa de que o

SelicO final de 2024 em um dígito foi abandonado de uma vez por todas, e ao longo do mês os economistas ajustaram as suas estimativas até que a maioria concordou que não haveria mais cortes este ano. Assim, a taxa básica de juros deverá encerrar o período nos atuais 10,50%.Estimativas de inflação (

IPCA ) também foram revistos em alta, prevendo-se agora que o índice oficial de preços termine 2024 em 3,98%. Nos Estados Unidos, o

Reserva Federal enviou uma mensagem mais optimista ao mercado na sua decisão sobre as taxas de juro, mas os investidores esperam agora apenas um corte nas taxas este ano, de 0,25 pontos percentuais, e mais no final do ano. Aqui o

Comitê de Política Monetária do Banco Central (Copom) interrompeu o ciclo de cortes de juros em decisão unânime, o que trouxe alívio ao mercado. Por outro lado, a percepção de que o

enquadramento fiscal foi algo abandonado desde que o governo desistiu da sua meta de excedente no próximo ano. Do lado fiscal, a Medida Provisória que limitou a compensação de créditos PIS/Cofins pelas empresas – e que compensaria a desoneração da folha de pagamento de 17 setores da economia – foi devolvida pelo presidente do Senado, Rodrigo Pacheco, impondo uma derrota ao governo e um limite ao

ajuste fiscal

do lado da receita.

Para o mercado, isso foi um sinal de que a sociedade já começa a resistir ao aumento de impostos e a pressionar por cortes de gastos. Em seus discursos de junho, porém, o presidente Lula deu a entender que a prioridade do governo é realmente fazer ajustes fiscais, aumentando a arrecadação, o que levou a uma reação negativa do mercado, principalmente na taxa de câmbio, com a forte desvalorização do real frente a moedas fortes. Para apagar o incêndio, os Ministros das Finanças e do Planeamento, Fernando HaddadIsso é

Simone Tebet

saiu publicamente para dizer que o governo está sim revendo os gastos, mas o posicionamento não foi suficiente para acalmar o mercado. As duras críticas feitas por Lula a Campos Neto também repercutiram negativamente, o que aumentou os temores do mercado em relação à sucessão do presidente do BC, que deixa o cargo no final do ano.Lula questionou a neutralidade política de Campos Neto por ele ter participado de jantar promovido pelo governador de São Paulo,

Tarcísio de Freitas

.

O petista também criticou o fato de o Copom ter interrompido o ciclo de cortes da Selic, que considera muito alta, o que reacende o temor de que, com um indicado de Lula à frente do BC a partir do ano que vem, possa haver alguma intervenção política no política monetária.

Maior percepção de risco impacta preços de ativos

Com a alta dos juros futuros e a desvalorização do real, os títulos públicos prefixados e indexados à inflação sofreram em junho, pois seus preços caem quando suas taxas sobem.

O movimento tem sido observado ao longo do semestre, já que as estimativas para a Selic ao final do ciclo de cortes vêm subindo ao longo dos meses, à medida que aumenta a percepção de risco fiscal e o número de cortes nas taxas de juros esperadas nos Estados Unidos têm caído.

Esse movimento pesou também nas ações brasileiras e, consequentemente, no Ibovespa. Nos piores momentos de junho, o principal índice da bolsa brasileira perdeu 120 mil pontos, mas conseguiu se recuperar e até fechar no azul.

Mas as incertezas sobre a trajetória das taxas de juros, da política fiscal e também em relação à economia chinesa pesaram sobre o índice ao longo do primeiro semestre.

As altas taxas de juros nos EUA e o dólar forte globalmente – não apenas em relação ao real – também drenam capital do mercado de ações brasileiro para o mercado de ações americano e títulos públicos, levando a uma fuga de dólares do mercado financeiro brasileiro.

As taxas pagas pela renda fixa local, com a intensa desvalorização dos títulos, atingiram níveis difíceis de ignorar, drenando também recursos internos da bolsa para títulos públicos e privados.

5,95%

-5,69%

12,37%

-32,61%

Fonte: B3/Broadcast

No caso do ouro, apesar da manutenção de juros elevados nos EUA – algo que torna os títulos públicos americanos seguros mais atrativos do que o metal, que não paga juros –, a perspectiva de cortes futuros contribui para a ascensão da commodity.

No entanto, o maior peso advém do facto de a procura de ouro por parte dos bancos centrais ter sido forte ao longo do primeiro semestre do ano, impulsionando os seus preços.

Muitas nações procuram actualmente diversificar as suas reservas em activos seguros e moedas fortes para reduzir a sua dependência do dólar, particularmente após as sanções dos EUA à Rússia após o início da guerra na Ucrânia.

As guerras, de facto, são outro factor que impulsiona a procura de ouro, visto como um activo seguro em tempos de tensões geopolíticas.

Além do conflito entre a Rússia e a Ucrânia, a guerra entre Israel e o Hamas e as tensões entre os EUA e a China por causa de Taiwan aumentam a necessidade de protecção contra os impactos económicos destas disputas.

O mercado criptográfico se beneficia da institucionalização

Entre os principais investimentos, o bitcoin foi o campeão indiscutível do semestre, beneficiado pelo lançamento de ETFs spot de bitcoin nos Estados Unidos, o que contribuiu para a entrada de investidores institucionais neste mercado, além de motivar a compra de criptomoeda por estes novos fundos, aumentando os preços.