Por que os ETFs de ethereum (ETH) não devem sentir o ‘efeito ETF de bitcoin’ no preço da criptomoeda? Entenda aqui

A SECO CVM dos Estados Unidos, aprovou na noite da última segunda-feira (22) os últimos documentos necessários para os primeiros fundos de índice (ETFsem inglês) de ethereum (ETH) em dinheiro (ver) no país começam a ser negociadas nesta terça-feira (23).

Mas, se o mercado tinha grandes expectativas em relação aos preços do próprio ethereum, elas não foram concretizadas — pelo menos por enquanto.

Recapitulando, assim como os ETFs spot de bitcoin (BTC), o gestor que cuida desses fundos precisa ter a criptomoeda em dinheiro para oferecer o tipo de produto. ver.

Ou seja, é preciso comprar criptos, o que tende a reduzir a oferta de tokens no varejo e, consequentemente, há aumento de preços.

E esses grandes gestores — como BlackRock, VanEck, ARK & 21 Shares, Fidelity, Franklin Templeton, Grayscale, Hashdex e Invesco — fazem compras gigantescas, no valor de bilhões de dólares, em criptomoedas.

Porém, no caso do Ethereum, a história é diferente. Para o corretor de criptomoedas (intercâmbio) Wintermute, a expectativa é que os ETFs Ethereum gerem algo entre US$ 3,2 bilhões e US$ 4 bilhões em entradas (entradas) em seu primeiro ano de negociação.

“Nossa visão é que os ETFs provavelmente terão uma demanda menor do que o esperado, perto de US$ 3,2 bilhões a US$ 4 bilhões”, escreveu Wintermute.

Para efeito de comparação, a corretora prevê que os ETFs de bitcoin gerarão cerca de US$ 32 bilhões até o final de 2024.

Ethereum ETF não é emocionante?

O motivo desse desinteresse é extremamente prático, como explica Orlando Telles, fundador da Orlando On Crypto e cofundador da Mercurius Crypto.

“A razão para essa diferença é simples: para o investidor institucional, o BTC é ‘mais fácil de entender’, e o mercado não é tão apetitoso ao risco para vermos investidores institucionais comprando criptomoedas em massa”, escreve ele em seu boletim informativo diário.

Portanto, não é surpreendente que os investidores restrinjam suas compras apenas ao BTC ou mantenham uma parcela muito pequena de seu portfólio em ETH.

Outro ponto importante a destacar é que os ETFs são mais interessantes para investidores institucionais do que para investidores de varejo.

Essa barreira para entender “como funciona o ethereum” pode afastar esse tipo de investidor.

Até onde vão os preços?

“No longo prazo, o horizonte é mais brilhante. Com a queda dos juros, esses ETFs deverão representar um caminhão de dinheiro entrando na ETH e em seu ecossistema”, explica Telles.

Agora para o intercâmbio Wintermute, a expectativa é que o preço do ethereum suba no máximo 24% até o final de 2024.

“No entanto”, continua Telles, “no curto prazo a demanda por ETFs de ETH pode ser pequena, ou mesmo apenas a ETH será beneficiada — e sua altcoins continuar a fazer mal.” Nesta terça-feira, o ethereum é negociado em alta de 0,54%, a US$ 3.508,55, por volta das 8h20.

Por fim, vale lembrar que a SEC também está em processo de avaliação da viabilidade de um ETF Solana (SOL), mas deverá sofrer os mesmos questionamentos que o fundo Ethereum sofreu no passado.

E vale lembrar que investir em criptomoedas é altamente volátil e que os investidores devem manter parte responsável de seu portfólio em ativos digitais.

Os problemas com Ethereum (ETH)

Vale lembrar também que a Comissão de Valores Mobiliários da América do Norte havia entrado em uma disputa sobre a definição do que seria a plataforma ethereum.

Para o chefe da SEC, Gary Gensler, a maioria das criptomoedas são títulos e, portanto, deveriam estar sob a orientação da SEC.

Isso ocorre porque o mecanismo de prova de aposta (PoS, ou “prova de aposta”) é amplamente utilizado no mercado de criptografia por ser mais eficiente em termos energéticos.

Porém, na opinião de Gensler, esse tipo de engenharia é semelhante aos contratos de valores mobiliários.

No entanto, o Comissão de negociação de futuros de commodities (CFTC) já é quem supervisiona ETFs que utilizam contratos futuros de ethereum, tratando a criptomoeda como um mercadoria.

A aprovação do ETF pela SEC deu o primeiro sinal de que se trata de um valor mobiliário, mas essa disputa pode se repetir para outras criptomoedas.